1. 市場對失業的擔憂超過對低利率的期待
CoreLogic最新的房價資料顯示，10月份全國房價再次下跌0.5%，這是連續第八次下降，自2月以來累計下跌5.1%。惠靈頓的表現不佳，奧克蘭和漢米爾頓亦然，而但尼丁僅下跌0.4%，陶朗加平穩，基督城則略有上漲。
當前房價的持續下跌顯示出，人們對失業和未來工作前景的擔憂，似乎超過了對降息帶來的期待。儘管如此，市場正處於一個有趣的轉折點，雖然市場情況和看起來有所改善，但還沒有顯著反映在數據上。因此，我們不會對房價繼續觸底感到驚訝。
不過，經濟下滑結束並不一定意味著會有強勁或突然的回升。由於購房的(利息)負擔依然沉重，市場上有很多待售房源，加上可能會增加的失業問題，2025年對於房產銷售和房價的表現仍可能不太樂觀。
2. 已填補的職位基本持平
Stats NZ最新公佈的每月填補職位資料顯示，9月份職位數量沒有變化，這在8月份同樣維持平穩。
表面上看來，結果不算糟糕。然而，這些資料往往在隨後的報告被向下修正。此外，儘管8月和9月的職位穩定，但已填補的職位數量從3月份的峰值下跌了約31,000個，比一年前減少了21,000個。這就是為什麼市場對近期房市前景持謹慎態度的主因之一。
3. 本週還有更多就業資料發布
關於今年第三季度勞動市場表現的最終資料將於星期三由Stats NZ公佈。
市場預期失業率可能會從第二季度的4.6%上升到大約5%。主要來自就業人數的直接下降，此影響程度超過了"勞動市場中積極找工作者比例下降"的影響。具體來說，如果有更多人失去工作（就業人數的減少），這種影響會比可能有些人選擇不再積極尋找工作（勞動市場中活躍人數的減少）造成的影響來得更大。
如果預期正確，則我們可能會在11月27日看到官方現金利率再下調50個基點。然，如果失業率大幅超出預期（大於5.5%，將可能看到75個基點的OCR下調。
4. 有關建築的樂觀故事似乎正在成真
上週的Stats NZ資料顯示，9月份新住宅的批准數量比去年同月增長了2%——雖然增幅不大，但這已是過去三個月中的第二次增長。自6月住宅批准數量降至34,000以來（從2022年中期的峰值超過51,000），年總數也穩定在約33,600。
換句話說，與我們聽到的故事相符，現在似乎最糟糕的批准下滑期已經結束，且水平遠高於我們過去所見的最低點。當然，考慮到正常的延遲，實際建房的底部可能還需要一些時間才能確認，但至少，批准數量的穩定是第一個令人振奮的步驟。政府上週也宣佈，減少市政建築檢查的要求將使過程更加簡便。
5. 財務穩定性報告可能很快就會發布
本週二，請關注來自儲備銀行的最新六個月一次的金融穩定性報告(FSR)。根據上週發布的FSR專門針對住房市場的部分—並沒有任何重大的新政策變更或資料細分。因此，明天的完整報告可能不會引起太多關注。當然，這可能就是整體的意圖—不要有意外！
原文作者: Kelvin Davidson is chief economist at property insights firm CoreLogic
Source: https://www.oneroof.co.nz/news/what-it-would-take-to-get-a-0-75-cut-in-interest-rates-46561 註: 若語意有誤差，請以原文為主。